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《焦点》企业高管重振信心,2014年全球并购交易额或创七年高位

来源:新闻网 作者:导演 2019-09-06 12:16:50
重发-《焦点》企业高管重振信心,2014年全球并购交易额或创七年高位 / 5 years ago重发-《焦点》企业高管重振信心,2014年全球并购交易额或创七年高位2 分钟阅读(重发以调整格式,内容未变) 路透伦敦12月21日 - 由于业务前景更加明朗,2014年企业高管恢复对交易的信心,全球并购交易规模或创下2007年以来年度最高水准。 这股并购交易热潮受到一连串电信、医疗保健和消费者行业的大型交易推动,而这些交易又可能引发连锁反应,因为竞争对手会采取行动保卫自己的地盘。 比如,在固话、移动电话和付费电视服务逐渐融合的背景下,英国电讯(British Telecom) 收购移动运营商EE之举,预计就将施压竞争对手寻找与其它企业合作的机会。 “保持竞争力和巩固核心业务的需要是主要的催化剂,”花旗旗下欧洲、中东和非洲(EMEA)并购部门主管Wilhelm Schulz称。 根据汤森路透的数据,截止12月11日,全球并购交易额达3.27万亿(兆)美元,较上年同期增长40%。这是2007年杠杆并购交易繁荣时期录得4.12万亿美元并购额以来的最高水准。 在2007年的并购热潮中,私募股权企业动辄签下数以十亿美元计的并购交易,大量举债将各类企业收入囊中。与此不同的是,2014年的交易是由更加谨慎的公司董事会所推动,利用股权而非通过举债来为收购融资。 企业高管并未放下危机后的所有顾虑,仍倾向于较安全的交易而非大胆地冒险押注,例如法国电信集团Iliad 对收购T-Mobile US 的尝试。 “在协同效应的推动下,那些可靠的并购交易正在带来回报,”Perella Weinberg合伙人Paulo Pereira称。 **地缘政治风险** 不过,油价大跌和俄罗斯经济危机加剧,打击了有关2015年并购活动将保持旺盛势头的预期。 “地缘政治风险仍然是2015年令人担心的一项因素。”高盛欧洲、中东与非洲(EMEA)地区并购业务主管Gilberto Pozzi说。 “如果石油危机进一步恶化,且政治紧张局势升级,那幺执行长们将更加规避风险,并购活动可能受到冲击。” 不过迄今为止,企业对于大型交易的兴趣还没有减弱迹象。 Comcast 出价450亿美元收购时代华纳有线 。若两家企业成功合并,将在美国付费电视市场占据近30%的份额。与此同时,美国电话电报公司(AT&T)也在寻求以485亿美元收购卫星电视服务提供商DirecTV 。目前美国监管机构仍在审核这两笔交易。 欧洲方面,拉法基(Lafarge) 和豪瑞(Holcim) 的合并计划已经获得欧盟批准。双方计划在明年完成合并,届时将创建全球最大的水泥制造商,年营收将超过400亿美元。 不过,其它一些潜在的大型交易仍停留在计划阶段,例如酒商SAB Miller 希望收购荷兰喜力(Heineken/海尼根) 一案。 “企业的信心更高了,可以承受一定的困难,因其前景中的不确定性降低。”摩根大通并购部门全球联席主管Chris Ventresca说。 **欧企在美国的竞购活动** 今年海外扩张是重要的推动力,好让欧洲企业寻求摆脱欧洲大陆低迷经济的拖累,美国则是投资首选目的地。 9月,德国西门子 敲定一笔76亿美元全现金交易,收购美国油田设备制造商Dresser Rand。 “美国欢迎这些交易,而且美国经济成长比其他地区更可预见,”瑞银EMEA地区(欧洲、中东和非洲)并购部主管Severin Brizay。 与此同时,美国企业也对欧洲变得愈发谨慎。“他们要看到欧洲经济企稳好转,但对此的看法还没有达成高度一致,”Ventresca说。 美国财政部要阻止所谓的“税负倒置”交易,即企业透过海外购并,藉此避免国内的高税率,所以一些人还必须三思而后行。 因此,美国药企艾伯维(AbbVie) 放弃以550亿美元收购都柏林Shire 的计划,辉瑞 以1,180亿美元收购制药商阿斯利康(AstraZeneca) 的计划亦遭到英国政界阻挠。 然而,美国税收规定的变化迄今并未完全扼杀更多的税负倒置交易。 “一些企业在思考业务构架最佳方式时,总是要考虑纳税最小化。这是他们的职责,”摩根士丹利美国并购部联席主管Bob Eatroff说。 **新买家搅局** 与此同时,在欧洲意外出现来自发展中经济体的殷实买家搅局,增加了部分西方潜在买家的风险,其中包括私募股权公司。 这使得并购公司(Buy-out firms)有时在价格上也难以匹敌。在今年的并购市场上,并购公司的交易占有约8%的份额。 银行家们称,今年中国买家在欧洲市场表现特别强势,目标直指德国中型制造企业以及南欧的问题资产。 “中国需要通过并购来实现真正的国际扩张,不再仅限于巴西或非洲等市场,同时接触到更广泛的技术,”Pereira说。 随着跨境交易活动的不断增多,明年看来又是一个并购交易的忙碌年,银行家们预期,金融服务、化工和能源行业的新一波交易热潮即将来临,医疗保健和数字新媒体(TMT)产业的整合也将继续。 “投资者喜欢惩罚懒惰,”Lazard德国投资银行业务联合主管Ken Oliver Fritz说。(完)
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